Рентабельность. Расчет и сравнение показателей прибыли

Что такое рентабельность?

Рентабельность продаж — это наиболее используемый коэффициент расчета прибыльности компании. Он показывает, какой процент продаж превратился в прибыль. Иными словами, процентное значение показывает сколько прибыли получил бизнес за каждую единицу продаж. Например, если рентабельность бизнеса в течение последнего квартала 35%, это означает, что за каждую единицу продаж в денежном эквиваленте получена прибыль в размере 0,35 денежных единиц (ДЕ).

Описание и расчет показателей прибыли

Предприятия и частные предприниматели по всему миру осуществляют свою деятельность с одной целью — получение прибыли. Однако абсолютные показатели, такие как валовый объем продаж на сумму X миллионов ДЕ, коммерческие расходы на тысячу ДЕ или прибыль на уровне Z, не дают четкой картины реальной прибыльности и эффективности бизнеса.

Периодичность расчета показателей рентабельности

• Частные предприниматели, магазины, могут рассчитывать размер прибыли с желаемой частотой (например, еженедельно или раз в две недели)
• Крупные компании, включая компании, зарегистрированные на бирже, обязаны сообщать об этом в соответствии с требованиями отчетности —  ежеквартально или ежегодно
• Компании, которые используют заемный капитал, обязаны рассчитывать показатели и уведомлять кредитора (например, банк) на ежемесячной основе.

В экономике предприятия рассчитывают 4 вида прибыли: валовая прибыль, операционная прибыль, прибыль до налогообложения и чистая прибыль.

Эти показатели отражаются в отчете о прибылях и убытках компании в следующей последовательности: компания получает доход от продаж, а затем оплачивает прямые затраты на изготовление продукции, то, что осталось, это валовая прибыль. Затем компания оплачивает косвенные расходы, такие как аренда офиса, коммунальные услуги, реклама и исследования, разработки и их внедрение. Остается операционная маржа. Затем выплачиваются проценты по долгам, добавляется или вычитается прочие доходы или расходы, не связанные с основным бизнесом компании, остаток является прибылью до налогообложения. Затем уплачиваются налоги, оставляя чистую маржу, также известную как чистая прибыль.

Кстати, здесь подготовлен наглядный шаблон расчета рентабельности для скачивания.

Валовая прибыль

Проанализируйте продажи своего бизнеса и вычтите из них расходы, связанные с созданием или предоставлением продукта или услуги, такие как сырье, рабочая сила и пр. производственная себестоимость, в отчете о прибылях и убытках это «стоимость проданных товаров или «себестоимость продаж». В результате расчета получается валовая прибыль. Сформированная валовая прибыль наиболее полезна для компании, анализирующей свою деятельность по направлениям, она показывает чистую картину прибыльности компании.

Формула расчета валовой прибыли и рентабельности:

Валовая прибыль = Выручка – Прямые затраты (Себестоимость)
Валовая рентабельность = Валовая прибыль / Выручка

Операционная прибыль

Операционная прибыль (или операционная маржа): из показателя валовой прибыли компании вычитаются коммерческие, управленческие и операционные расходы, в результате получаем операционную прибыль, также известную как прибыль до вычета процентов и налогов или EBIT. Это показатель дохода от основной, текущей деятельности компании, который доступен для выплаты по долгам и дивидендов акционерам, а также налоговым органам. Данный показатель используется банкирами и аналитиками при оценке стоимости компании для потенциальной покупки.

Формула расчета операционной прибыли и рентабельности:

Операционная прибыль = валовая прибыль – управленческие и коммерческие или операционные расходы
Операционная рентабельность = Операционная прибыль / Выручка

Прибыль до вычета налогов

Прибыль до вычета налогов: возьмите операционную прибыль и вычтите из него расходы на уплату процентов, добавив при этом доход в виде процентов, скорректируйте на сальдо (разницу) разовых сделок, например прибыли или убытки от прочей деятельности, вы получите прибыль до налогообложения (EBT). Полученный результат разделите на выручку, вы получите рентабельность прибыли до вычета налогов.

Все показатели прибыли показывают уровень остатка от продаж. Например, валовая рентабельность в 42% означает, что на каждые 100 ДЕ выручки компания платит 58 ДЕ в виде затрат, связанных с производством продукта или услуги, а 42 ДЕ – она получает в виде валовой прибыли.

Рентабельность чистой прибыли

Давайте теперь рассмотрим рентабельность чистой прибыли, наиболее значимый показатель из всех показателей прибыли — и то, что обычно имеется в виду, когда задают вопрос: «Какова рентабельность компании?»

Чистая прибыль — это результат деятельности бизнеса после уплаты налогов.

Рентабельность чистой прибыли рассчитывается путем деления чистой прибыли на выручку, полученную от реализованной продукции / услуг за определенный период времени. В контексте расчетов рентабельности чистой прибыли и прибыли используются взаимозаменяемо. Аналогично, продажи и выручка – взаимозаменяемые термины. Чистая прибыль определяется путем вычитания всех связанных с деятельностью расходов, включая затраты на сырье, рабочую силу, аренду, процентные платежи и налоги, из общей суммы полученного дохода.

Рентабельность чистой прибыли = чистая прибыль / выручка (или доход) = (Выручка - Расходы) / Выручка = 1- (Расходы / Выручка)

Выплаченные дивиденды не считаются расходами и не учитываются в формуле.

Возьмем простой пример: если бизнес осуществил продажи на сумму 100 000 ДЕ и потратил в общей сложности 80 000 ДЕ на различные расходы, то

Рентабельность = 1 — (80 000 / 100 000) = 1- 0,8 = 0,2 или 20%

Это указывает на то, что в течение периода бизнесу удалось получить прибыль в 0,20 ДЕ за каждую 1 ДЕ продаж. Давайте рассмотрим этот пример как базовый вариант для последующих сравнений.

Структура формулы прибыли

При более внимательном подходе получается, что рентабельность прибыли складывается из двух значений — продажи и расходы. Чтобы максимизировать рентабельность, которая рассчитывается как {1 — (Расходы / Выручка)}, можно попытаться свести к минимуму результат, полученный при делении (Расходы / Выручка). Это может быть достигнуто когда расходы — низкие, а продажи — высокие.

Давайте разберемся с этим, расширив приведенный выше базовый пример.

Если один и тот же бизнес генерирует тот же объем продаж на сумму 100 000 ДЕ, потратив всего 50 000 ДЕ, рентабельность составит {1 — (50 000 / 100 000)} = 50%. Если затраты на создание таких же продаж в дальнейшем сократятся до 25 000 ДЕ, рентабельность увеличится до {1 — (25 000 / 100 000)}= 75%. Таким образом, сокращение расходов помогает повысить рентабельность.

С другой стороны, если расходы остаются фиксированными на уровне 80 000 ДЕ, а объем продаж увеличивается до 160 000 ДЕ, рентабельность увеличивается до {1 — (80 000 / 160 000)} = 50%. Увеличение дохода до 200 000 ДЕ с той же суммой расходов приводит к увеличению прибыли {1 — (80 000 / 200 000)} = 60%. Таким образом, увеличение продаж также увеличивает рентабельность.

Исходя из вышеизложенных сценариев, можно обобщить, что рентабельность может быть улучшена за счет увеличения продаж и снижения затрат. Теоретически, высокие продажи могут быть достигнуты либо путем повышения цен, либо увеличения объема проданных единиц, либо и того и другого одновременно. На практике, рост цен возможен только в том случае, если возможность потерять конкурентное преимущество на рынке — отсутствует, в то время как объемы продаж также зависят от динамики рынка, общего спроса, занимаемой доли рынка. Аналогично, возможность контроля затрат также ограничена. Чтобы сократить расходы, можно сократить / устранить нерентабельную линейку продуктов, однако бизнес также потеряет на соответствующих продажах.

Во всех сценариях бизнес-показатели являются тонким уравновешивающим фактором для контроля над ценообразованием, объемом и стоимостью продукции.

Рентабельность — это показатель способности владельцев бизнеса или руководства внедрять стратегии ценообразования и эффективно контролировать затраты, которые ведут к увеличению продаж, сокращению расходов до минимального уровня.

Применение показателей рентабельности

По сути, показатель рентабельности — общепринятый показатель прибыльности бизнеса, который является индикатором потенциала на высшем уровне. Это одна из первых «ключевых фигур», которая не однократно будет цитироваться в квартальных отчетах о результатах деятельности компаний.

Владельцы бизнеса, руководство компании и внешние консультанты используют его для решения операционных проблем, изучения сезонных моделей и корпоративных результатов в разные периоды времени. Нулевая или отрицательная рентабельность означает, что бизнес либо пытается справиться со своими расходами, либо не может добиться хороших продаж. Дальнейшее углубление в детали и анализ помогает выявить узкие места, потери предприятия, например, большие не проданные запасы, избыточные, но недостаточно используемые сотрудники и ресурсы или высокие арендные ставки, чтобы затем разработать соответствующие планы действий. Предприятия, управляющие несколькими бизнес-подразделениями, производственными линиями, магазинами или территориально-обособленными предприятиями могут использовать рентабельность для оценки производительности каждого такого подразделения и сравнения друг с другом.

Рентабельность часто выступает в качестве индикатора при поиске дополнительного финансирования. Предприятия должны рассчитать показатель рентабельности для получения (или реструктуризации) кредита от банков и других кредиторов, а также при получении кредита под залог бизнеса. Крупные корпорации, выпускающие долговые обязательства для привлечения средств, обязаны раскрывать информацию о предполагаемом использовании накопленного капитала, и это дает инвесторам представление о рентабельности, которая может быть достигнута либо путем сокращения расходов, либо путем увеличения продаж, либо сочетанием того и другого.

Прибыль является важным фактором для инвесторов при финансировании конкретного стартапа, потенциального разрабатываемого продукта / услуги при сравнении двух или более предприятий и определения лучшего.

Сравнение рентабельности

Тем не менее,  рентабельность не может быть единственным решающим фактором для сравнения бизнеса, поскольку каждая деятельность имеет отличительные особенности. Обычно предприятия с низкой рентабельностью, такие как розничная торговля, имеют высокий оборот и доход, что несмотря на относительно низкую рентабельность, в абсолютном значении формирует высокую прибыль. Высококачественные предметы роскоши имеют низкие продажи, при этом, высокая прибыль на единицу формирует высокую рентабельность. Ниже приведено сравнение прибыли наиболее успешных компаний из сферы технологий и торговли:

Технологические компании, такие как Microsoft и Alphabet, имеют высокие квартальные показатели прибыли по сравнению с показателями, достигнутыми Walmart и Target. Однако это не означает, что Walmart и Target не приносили прибыли или были менее успешными чем Microsoft и Alphabet.

Доходность акций в период между 2006 и 2012 годами показывает аналогичные показатели по всем четырем компаниям, хотя рентабельность Microsoft и Alphabet значительно опередила Walmart и Target в этот период. Сравнение деятельности компаний исключительно по прибыли — может быть неуместным, поскольку эти компании относятся к разным секторам. Уместным будет сравнение рентабельности между Microsoft и Alphabet, а также между Walmart и Target.

Примеры высоко маржинальных отраслей

Компании, производящие предметы роскоши и аксессуары высокого класса, часто работают с высоким уровнем прибыли и низкими продажами. Несколько дорогостоящих изделий, таких как люксовые автомобили, заказываются по сборке, то есть автомобиль изготавливается после получения заказа от клиента, что делает процесс с низкими затратами без значительных эксплуатационных накладных расходов.

Компании, разрабатывающие программное обеспечение или игровые компании, могут изначально инвестировать средства в разработку конкретного программного обеспечения / игры, а потом получать доход просто продавая миллионы копий с минимальными затратами. Заключение соглашений с производителями устройств, таких как предложение предустановленных Windows и MS Office на ноутбуках Dell, еще больше снижает затраты при сохранении доходов.

Защищенные патентами предприятия, такие как фармацевтика, на начальном этапе производства могут понести высокие затраты на исследования, но они получат прибыль и высокую рентабельность при продаже без конкуренции, защищенных патентами, лекарств.

Примеры отраслей с низкой рентабельностью

Предприятия с интенсивной эксплуатацией имущества, например, сфера транспортных услуг, приходится сталкиваться с колебаниями цен на топливо, льготами и удержанием водителей, а также обслуживанием транспортных средств, обычно имеют низкую норму прибыли.

Сельскохозяйственные предприятия из-за неопределенности погоды, дорогой с/х техники, эксплуатационных накладных расходов, необходимости в фермерских и складских помещениях и ресурсоемких видах деятельности, также имеют низкую норму прибыли.

Автомобилестроение также имеет низкую норму прибыли, так как прибыль и продажи ограничены интенсивной конкуренцией, неопределенным потребительским спросом и высокими эксплуатационными расходами, связанными с развитием дилерских сетей и логистики.