Отрицательная процентная ставка банка. Как это возможно?

Представьте себе банк, который платит отрицательные проценты. В таком перевернутом мире, по сути — вкладчики наказываются, а заемщикам платят, чтобы они еще больше занимали деньги.

Под процентной ставкой подразумевается цена, которую нужно заплатить чтобы взять деньги в долг. Например, годовая процентная ставка 2% по кредиту в 100 долларов означает, что заемщик должен погасить первоначальную сумму кредита плюс дополнительные 2 доллара в течение одного полного года. Противоположной и не логичной ситуацией является момент, когда процентная ставка — 2% означает, что банк выплачивает заемщику 2 доллара США после года использования кредита в 100 долларов США. Отрицательные процентные ставки являются сильным стимулом для заимствования, при этом сложно понять, почему кредитор готов предоставить средства и принимать на себя риск дефолта по кредиту. На практике мели место случаи, когда центральные банки исчерпывали варианты политики стимулирования экономики и обращались к отчаянной мере — отрицательных процентных ставок.

Отрицательные процентные ставки: теория и практика

Отрицательные процентные ставки являются нетрадиционным инструментом денежно-кредитной политики.

Отрицательные процентные ставки являются радикальной мерой, свидетельствующей об опасениях и рисках попасть в дефляционную спираль. При ухудшении экономической ситуации в стране, люди и предприятия, как правило, откладывают сбережения, ожидая улучшения экономики. Такое поведение может еще больше ослабить экономику, поскольку недостаток таких расходов (а для предприятий это – доходы) ведет к сокращению рабочих мест, снижению прибыли, и далее усиливает страх людей, давая им еще больший стимул накапливать.

Поскольку расходы замедляются — цены падают, создавая еще один стимул для людей ждать, пока цены упадут еще больше. Это именно та дефляционная спираль, которую европейские политики пытаются избежать с помощью применения отрицательных процентных ставок. Поручая европейским банкам держать резервы в центральном банке, они надеются побудить банки кредитовать больше.

В результате, банки предпочитают одалживать деньги заемщикам и зарабатывать хоть какой-то процент, а не платить за хранение денег в центральном банке. Кроме того, отрицательные ставки, взимаемые центральным банком, могут переноситься на депозитные счета и займы. Это означает, что с владельцев депозитов возможно взимание платы за парковку их денег в местном банке, в то время как некоторые заемщики пользуются привилегией фактически зарабатывать деньги, беря кредит.

Признавая, что отрицательные ставки наносят ущерб банкам, ЕЦБ ввел «многоуровневую» систему, чтобы частично защитить часть резерва банков. Программа, которая фактически платит банкам за кредиты центрального банка, также была возобновлена. Большинство кредиторов изначально не хотели брать с клиентов плату, опасаясь, что они вызовут массовое снятие средств, когда эти опасения оказались необоснованными, все больше банков вводили комиссии, поскольку ставки центрального банка служат ориентиром для всех затрат по займам в экономике. Политика распространяется на ряд ценных бумаг с фиксированным доходом, включая государственный долг и несколько корпоративных облигаций. Это означает, что инвесторы, покупающие эти ценные бумаги, не вернут все свои деньги. К середине 2019 года куча облигаций с отрицательной доходностью превысила 17 триллионов долларов, или четверть всего долга инвестиционного уровня, увеличивая внимание к тому, как страдают граждане, у которых пенсионные сбережения не растут.

Одной из основных причин, по которой ЕЦБ обратился к отрицательным процентным ставкам, также явилось снижение стоимости евро. Низкая или отрицательная доходность по европейским долгам будет сдерживать иностранных инвесторов, ослабляя спрос на евро. Хотя это и уменьшает предложение финансового капитала, проблема Европы заключается не в предложении, а в спросе. Более слабый евро должен стимулировать спрос на экспорт и расширение бизнеса. При этом, президент США Дональд Трамп пожаловался на то, что Федеральный резерв избежал отрицательных ставок. Несоответствие ставок между США и большей частью остального мира привлекает инвестиции в долларовые активы, повышая стоимость валюты и потенциально нанося ущерб экспорту США.

Отрицательные процентные ставки рассматривались как экспериментальная мера после того, как традиционные варианты политики оказались неэффективными в возрождении экономик стран, пострадавших от финансового кризиса и рецессии 2008 года. В частности, в зоне евро страны столкнулись с нехваткой кредитов и безработицей, которая лишь медленно отступала от своего самого высокого уровня с момента образования валютного блока в 1999 году.

КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ
  • Отрицательные процентные ставки являются нетрадиционным инструментом денежно-кредитной политики банков.
  • Отрицательные процентные ставки являются радикальной мерой, свидетельствующей об опасениях и рисках попасть в дефляционную спираль.

Идея отрицательных ставок проста: положительные процентные ставки представляют собой вознаграждение, которое получают инвесторы, рискуя своими деньгами путем кредитования, отрицательные ставки наказывают банки, которые сберегают их, накапливая наличные деньги. Цель состояла в том, чтобы отразить угрозу дефляции или спираль падения цен, которая могла бы усугубить экономические трудности.

Метки:

Добавить комментарий

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.